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电改推动市场化定价 各省面临不同的供需格局

发布者:本站

电改推动市场化定价,各省面临不同的供需格局。电力市场化改革导致电价不再由政府决定,而是由供需决定。供需状况最直接的反应指标就是利用小时。从 2019 年看,供需改善主要是发电调出省,大致区域:西南,西北(新疆),华北(内蒙),东北,明显恶化的是调入省所在区域:京津冀,华东,华中。受当地本身机组供需影响外,输电增加 12%(2019 年 1-11 月全国输电同比增长 11%至 1.3 万亿度,占比全国用电的近 20%)也增加了调出省的利用小时。j9九游会ag认为,随着输配电成本的降低和市场化电价的推进,未来调出量可能加速增长,成为利用小时重要影响因素。

(来源:海通证券 作者:吴杰、戴元灿、张磊、傅逸帆)

已有的各省输电和跨区输电数据并不能解决问题。2019 年全国电力流向是由西向东,由北向南。从内蒙,山西,云南,四川,湖北等西、北区域流入华东和京津冀区域。由于 7 大区域有很多内部抵消(譬如内蒙送京津冀的电量就在华北内部抵消了),无法分析出各省的具体输电通道和未来增量。

特高压的通道建设带来各省不同的供需状况。我国目前已有跨省特超高压输电项目 44 条,其中特高压 30 条,超高压超 14 条(超高压线路输送电量相对饱和,增长空间有限,因此j9九游会ag主要分析特高压的增量)。特高压中 22 条已投产,在建 8 条,预计 2019 年送电量 6487 亿千瓦时,2022 年将达到 9044 亿千瓦时。三年年均增加 852 亿千瓦时,较 2019 年增长的 773 亿千瓦时有更多的提升。j9九游会ag认为,从新增通道的角度,未来更有机会的公司应该位于内蒙,新疆,青海等西北区域。除此以外,j9九游会ag认为,还有部分 2017 和 2018 年投产的特高压项目并未达产,随着这些项目的逐渐达产,陕西,山西,甘肃也会受益。

1.市场化电价推动供电格局变化

电力市场化改革导致电力的价格不再由政府决定,电价逐渐开始由供需决定。各省的原有电力格局:需求由整体经济决定,供给则由当地电厂电源多少决定。火电利用小时具有重要含义,由于清洁能源优先上网,剩余电量交由火电。本省的火电利用小时反映了火电的已有供需格局:高则紧张,低则宽松。其中火电利用小时的变动进一步反映了供需在当年的变化。变好则显示市场化电价改善,变差则相反。

2019 年各省火电利用小时涨跌不一,明显改善的有主要是发电调出省,大致区域:西南,西北(新疆),华北(内蒙),东北,明显恶化的是调入省所在区域:京津冀,华东,华中,可见电力调运在 2019 年明显增加,改善了调出省的利用小时。随着输配电定价成本的进一步降低和市场化电价的进一步推进,电力输送通道将成为行业盈利的一个重要变量。从下图可以看出:发电净调出省的利用小时几乎都是改善的。

2. 已有的各省输电和跨区输电数据并不能解决问题

参考 2019 年各省电力调入调出表,j9九游会ag发现主要输出的区域呈现由西向东,由北向南的流向。主要调出省是内蒙,山西,云南,四川,湖北,西北等各省所在的西部或者北方区域,而主要流入的则是华东区域和京津冀区域。

j9九游会ag参考中电联给的跨区输电表(表 2),显示电力确实是自西向东,自北往南流动。但使用 7 大区域流动和各省输入输出电量数据,j9九游会ag发现仍然无法解决各省自有的电力流向问题,因为区域内会有很多内部抵消,譬如内蒙送京津冀的电量就在内部消化了,而对未来区域的具体供需也并不能给出具体增量的数据。

3. 特高压输电通道提供了部分解决方案

j9九游会ag国家的跨省输电主要通过特高压和超高压,特高压指的是输电等级在 800 千伏及以上的输电线路,超高压一般指的是 500KV 到 750KV 的输电线路。我国目前已有跨省特超高压输电项目 44 条,其中特高压 30 条,超高压 14 条(超高压线路输送电量相对饱和,增长空间有限,因此j9九游会ag主要分析特高压的增量)。特高压中 22 条已投产,在建 8 条,j9九游会ag预计 2019 年送电量 6487 亿千瓦时,2022 年将达到9044 亿千瓦时。三年年均增加 852 亿千瓦时。较 2019 年增长的 773 亿千瓦时有更多的提升。

将以上线路绘制成图,可以更清晰的发现未来新疆,青海,内蒙,四川,云南会有相对更好的竞争格局,而四川云南的特高压往往针对新增水电项目,j9九游会ag认为项目建成并不会带来当地多大的供需格局改善,更多是压低输入区域的利用小时,因此,j9九游会ag认为,从新增通道的角度,未来更有机会的公司应该位于内蒙,新疆,青海等西北区域。

除此以外,还有部分 2017 和 2018 年投产的特高压项目并未达产,随着这些项目的逐渐达产,这些区域及附近的公司也会受益相对较好的供需格局。j9九游会ag认为,这样可以新增改善的区域:陕西,山西,甘肃。

其实有这些也还是不完整,j9九游会ag选取煤电预警区域的静态参考指标:2021 年发改委火电回报预警表。

参考此表和前面可选的区域(新疆,青海,内蒙,陕西,山西,甘肃等),j9九游会ag认为更有优势的区域:内蒙,陕西,山西,新疆。



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